消费进入淡季，5月下跌空间有限！

【煤炭行情】

29日港口5500卡报价660-670元/吨、5000卡报价585-595元/吨、4500大卡报价515-525元/吨。

陕西榆林地区下游用户节前采购放缓，煤矿拉煤车数量减少，整体市场继续以刚需为主，调价的煤矿以小幅下跌居多，部分煤矿因库存积压主动降价5-10元，降价后销售略有改善。

【港口市场】

截至4月28日，环渤海主要港口煤炭库存3101.3万吨，较3月末增加29.5万吨，秦皇岛港库存仅下降2万吨。大秦线检修结束后日发运量从检修期间的100万吨恢复至120万吨，使港口调入量增加到200万吨以上。下游电厂在节前拉运增多，使港口调出量也小幅上升，港口去库依然缓慢。节前市场观望情绪浓厚，下游用户有少量备货需求，但压价较低，贸易商出货意愿增强，报价继续小幅下调，实际成交冷清且成交重心继续下移。

【美能源进口影响】

国家发展改革委副主任赵辰昕表示，关于能源。我国坚持“四个革命、一个合作”能源安全新战略，持续推进能源产供储销体系建设，能源供应的弹性和韧性不断增强，能源安全保障能力不断提升。美国在我国能源进口中占比低，2024年我国进口美国原油、天然气、煤炭总量很少，占能源消费总量比重非常低。我国能源进口来源多元，目前国际能源市场供应充足，企业减少甚至停止自美能源进口对国内能源供应没有影响。

【供需形势】

国家能源局将坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，一是强化能源电力监测预警，二是确保高峰时段充分发挥保供潜力，三是加快支撑性电源建设投产，四是指导各地做细做实工作预案。

电煤消费淡季，电力终端缺乏采购驱动，仅维持长协拉运；而非电虽然处于“金三银四”旺季，但在“买涨不买跌”心态以及外贸走弱预期升温的影响下，也多维持刚性采购，对提高煤炭库存持谨慎态度。

【5月展望】

展望5月份，动力煤市场供需宽松的局面仍将延续，但一些积极因素对动力煤市场的影响也将加强，因此虽然价格上涨缺乏支撑，但是下跌空间也将非常有限。

一是面对美国“对等关税”的冲击，预计进入二季度后，一些既定经济政策以及根据外部形势变化而推出的新政策将会加速落地，或将对动力煤消费的基本盘形成托底支撑。

二是据气象部门和相关机构预测，今年入夏后或面临高温天气较多和降水偏少的情况，因此入夏后的电煤消费或好于市场预期， 不排除5月份库存实现小幅度的去化。

三是进口煤或将继续处于收缩状态。虽然近期进口煤也出现松动，但主力进口品种的性价比仍明显缺失，叠加国内对劣质进口煤的抵触意愿升温，因此预计5月份的进口量仍存在环比继续减少的可能性。