为加快出货报价继续下跌，短期内不会有太大浮动

【榆林行情】

陕西榆林地区供应稳定，需求端仍以刚需为主，但拉运不够积极，煤价调整仍以降价为主，不过降价后销售未能出现明显好转。

四门沟煤矿：低硫0.2，含税价。水洗面510（6000卡），水洗12籽   520（6100卡），水洗25籽   528（6200卡），水洗38块   565（6300卡）水洗中块550（6300卡）

中汇富能煤矿：洗面468，机面362，二五籽362，中块463，混块440，综采三八块467，综采三六块440，洗3—6块523，洗3—8块523

【市场行情】

产区市场延续弱势运行，下游用户拉运积极性较低，站台及贸易商因港口煤价连续下跌，对后市看空情绪较强，多数暂停发运。而冶金、化工等刚需用户在看空预期下，拉运节奏也有放缓。目前大多数煤矿拉运车辆较少，不过煤矿能根据销售情况调整生产，所以库存积累不多，少数煤矿有一定库存压力。

内蒙鄂尔多斯地区大部分煤矿保持正常生产，低卡煤价格已接近甚至跌破成本线，后市已不具备继续大幅下跌空间，而高卡煤尚有一定利润空间，销售受陕西地区影响依然处于弱势运行。

15日港口5500卡报价620-630元/吨、5000卡报价535-545元/吨、4500大卡报价475-485元/吨。港口市场，港口去库速度缓慢，疏港压力持续加大，贸易商悲观心态加重，为加快出货报价继续下跌。也有少部分贸易商因需求成本及出货不畅等因素，选择观望市场暂不报价。

煤炭供给端未来预计不会有较大变化，且随着宏观经济改善，财政支出力度有望增加，地产基建以及制造业对能源的需求有望提升，煤炭供需格局有望改善，价格有望企稳。电力板块，Q1全社会用电量同比增长2.5%，增速较去年同期有所下降，主要系受暖冬影响，2025年国务院政府工作报告指出要推动经济持续回升向好，预计经济回暖将拉动电力消费需求平稳较快增长，并结合近年来我国电力消费弹性系数水平，我们预计电力消费增速有望超过经济增速；其中短期内来水较好的水电板块以及燃料成本下跌的火电板块或有效对冲电价下滑带来的系统性压力，进而在业绩层面彰显优势。