坑口降价潮蔓延！煤电新政下港口库存高位运行如何破局?

【坑口变化】

调价范围扩大，煤种分化显著 ;嘉元煤矿领跌 ; 4月20日11时调价：化工煤降5元/吨，混面煤、二五籽等降10元/吨。坑口普遍降价10元左右，低卡煤成重灾区（用户材料“今日坑口普遍降价10元左右”）。区域性供应收缩;石岩沟煤矿停产培训致1-2籽煤仅余300吨，或引发局部煤种短缺。  

【港口变化】

调运平衡难掩库存压力; ① 秦港库存僵持  4月20日装卸量47万吨持平，场存685万吨连续三日未变，锚地船舶增至9艘（晨报数据）。环渤海三港总库存2967万吨（秦685万+曹妃甸1463万↓3万+京唐港819万↑2万）。进口煤替代效应;  澳煤Q5500到岸价694元较内贸低20元，挤压北方港口高热值煤需求（海关总署进口煤价监测）。  

【电厂情况】

煤电转型与新能源挤压并行 ;煤电升级政策落地  , 新建机组供电煤耗≤270克/千瓦时，现役机组深度调峰能力提升（《煤电升级行动方案》原文）。  1-3月火电设备利用小时同比减少81小时（国家能源局数据）。新能源装机激增 ;太阳能装机9.5亿千瓦（同比+43.4%）、风电5.4亿千瓦（+17.2%），电网投资同比增24.8%（能源局数据）。  

【个人观点】

政策驱动下的行业重构 ;煤市现状：大矿死撑价格，小矿降价抢跑，买卖双方熬鹰大战！  这周产地市场贼有意思——大矿们集体当“死多头”，咬牙硬扛价格防线，生怕一降价就引发踩踏抛售。但底下的小弟们可没这么团结，尤其成本低的民营矿直接掀桌子：“你们爱扛价随便扛，老子没车就降价，现在每吨还能赚50，能割一茬是一茬！”  更绝的是，有矿老板私下吐槽：“现在这行情越等越完蛋，赶紧降价多卖点，总比烂在手里强！”但也有头铁的矿主盲目乐观：“挖煤的咋可能亏？真到那一步，国家肯定救市！”要我说，这心态纯属赌徒逻辑——现在等着救命的行业能从北京排到天津，凭啥先救你煤炭？  下游更是一地鸡毛：之前煤价暴跌，用煤企业确实爽了一阵，可这点利润转眼就被运费涨、人工贵吃光了，现在又回到“用不起、屯不动”的死循环。买卖双方彻底进入“熬鹰模式”——贸易商死等抄底价，煤矿硬撑不降价，刚需客户集体躺平。  要我说，这场博弈最后还得看谁先扛不住：大矿现金流厚实能扛半年，小矿资金链绷紧最多撑俩月。但别忘了，电厂库存都堆到天花板了，6月雨季一来水电狂发，煤价还得再挨一刀。这时候盲目赌政策救市，不如赶紧降价跑量，现金为王才是硬道理！

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