需求减，价格降，澳洲能源出口有挑战

近期，澳大利亚工业、科学和资源部发布《资源与能源季刊》12月刊，报告预测，澳大利亚资源和能源出口收入预计将在2024-25年下降约10%，降至3720亿澳元，较2023-24年的4150亿澳元将有减少。由于大宗商品价格将低于2022-23年的水平，预计出口收入将在2025-26年下降至3510亿澳元。

对于冶金煤，全球冶金煤贸易量在2024年前8个月同比增长9%，中国作为最大的冶金煤进口国，尽管国内钢铁制造业利润率下降，但进口量仍保持增长。印度的冶金煤进口增长放缓，但按照高炉产能扩张计划，长期需求增长预计将超过国内供应增长。从供应来看，尽管面临全球经济、政策变化和地缘政治局势的不确定性，澳大利亚的出口量预计将在2025年和2026年继续提升，而蒙古和俄罗斯的出口量虽有波动，但仍保持在较高水平。

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自2024年9月以来，以美元计价的资源和能源商品价格总体下跌。冶金煤价格在经历了9月的低点后，10月和11月回升至略高于每吨200美元的水平。澳大利亚冶金煤出口收入预计从2023-24年的540亿澳元降至2024-2025年的430亿澳元、2025-26年的410澳美元。天气相关的供应侧风险有所缓和，以及新矿山投入开采，产量仍有增量空间。从价格来看，由于市场流动性不足和地缘政治及贸易政策变化可能导致的钢铁贸易流向变化，冶金煤价格预计将有可能面临波动。

就动力煤而言，全球需求和供应情况有所不同。2024年，由于亚洲经济体经历持续的创纪录高温天气，动力煤市场相对紧张，供应受到天气干扰。然而，随着全球政府推进脱碳目标和新目标的设定，预计未来几年动力煤需求将减少，价格将从2024年底的每吨136美元下降到2026年的约114美元。

澳大利亚75%到85%的动力煤用于出口，2024年前9个月出口同比增长4%，其中对中国出口同比增长52%，对其他主要贸易伙伴的出口几乎都下降了。澳大利亚的动力煤出口收入预计将从2023-24年的370亿澳元下降到2024-2025年的340亿澳元、2025-26年的290亿澳元，出口量预计将保持在每年约2.05万吨的稳定水平。全球动力煤贸易量预计在2024年和2025年将保持平衡，2026年将出现小幅过剩。不过，尽管可再生能源的部署创下纪录，核能和天然气的使用也有所增加，但需求意外激增以及与天气相关的供应冲击已成为动力煤市场的常态。这些冲击在2024年支撑了需求，且这种模式可能还会持续。根据国际能源署（IEA）报告，数据中心以及人工智能使用的加速，可能会导致到2026年全球电力需求翻倍（与2022年相比）。这些也可能给预测带来上行风险。

报告指出，澳大利亚出口收入面临的风险包括中东冲突扩大可能扰乱石油和天然气出口并推高价格，全球反通胀路径慢于预期，中国房地产行业持续低迷，美国新政府对澳商品政策的变化，以及保护主义政策的增加等。