一、11月份市场情况分析
（一）下游市场
国内钢材市场呈现弱势震荡走势，各品种涨跌不一，板材市场整体偏弱。11月建材价格环比上涨60元/吨，热板下跌40元/吨，中厚板下跌50元/吨，冷板下跌20元/吨。目前，唐山普碳方坯价格2990元/吨，下跌10元/吨；焦炭市场延续弱反弹走势。截至11月底，唐山地区二级冶金焦价格1530元/吨，上涨100元/吨，12月初第一轮提降已落地。
（二）煤炭市场
供给受限，炼焦煤市场延续反弹走势，但下旬开始，炼焦煤市场已开始走弱。截至11月底，山西冶金煤市场价格1425元/吨，上涨85元/吨；北方进入取暖期，加之入冬以来国内气温偏低，导致迎峰度冬前的这一轮补库行情持续时间较长，各品种动力煤市场价格持续波动上行，但下旬开始，动力煤价格已开始高位回落。与上月底相比，北方港口动力煤主流品种平仓价格上涨36-50元/吨。
二、12月份市场行情判断
对12月份国内煤炭市场走势影响较大的因素分析如下：
利好方面
一是国内资源供给高位回落的可能性较大。10月份，国内原煤产量4.07亿吨，环比、同比均减少500万吨。在严查超产政策执行以来，国内煤炭产量持续高位攀升的态势得到了明显抑制，规模以上工业原煤产量已连续四个月维持同比负增长。12月份，在安全、年度计划指标完成等因素影响下，煤炭产量有望维持在年内相对偏低的水平。
二是动力煤进入需求旺季，消费继续增加。进入12月份，全国气温将继续走低，南北方取暖用电均将显著增加，电煤步入高消耗阶段，动力煤的刚需特征将有所体现。
三是火电的“压舱石”作用进一步凸显。10月份，火力发电量同比增加7.3%，究其原因，用电量大幅增加是一个方面，新能源发电不足也是一个重要因素。10月份，风电、核电及太阳能发电量均低于年均水平，导致火电需求明显增加。12月份将进入枯水期，水电发电也将明显下滑，火电需求将继续增长。
利空方面
一是下游市场反压逐渐显现。国内焦炭市场自十月份以来，累计上涨200元/吨，反弹时间近两个月，目前已呈现上涨乏力的状况，如果焦炭市场转为跌势，必将给炼焦煤市场带来较大的下行压力。
二是终端需求转弱，利空整个黑色产业链。随着气温继续下降，建筑施工将进一步萎缩，钢材价格会继续承压，钢材市场短期难以摆脱低迷走势，打压煤焦价格是钢企唯一选择。
三是钢厂开工仍有下降空间，炼焦煤需求减弱的趋势延续。全国高炉铁水日均产量已从240万吨以上的高位下降至233万吨左右，在目前的市场环境下，钢厂开工进一步下降仍是大概率事件，这意味着炼焦煤需求或将经历阶段性的收缩。
综上所述，初步判断：
12月份煤炭市场整体上呈现震荡调整运行态势。具体来说，需求减弱将导致炼焦煤市场从紧平衡向供需宽松转变，从而削弱了炼焦煤价格对整个产业链的支撑作用，在逐步限产的条件下，如果钢材市场未有起色，炼焦煤市场将承压下行；动力煤市场由于前期煤价大幅上涨，市场具有内在调整压力，但仍需关注旺季需求兑现情况。（作者：郭君）