煤炭和火电，受价格与成本上的上下游联动，在现实中呈现为"市场煤、计划电"的"顶牛"矛盾。这一矛盾始于2002年的煤炭市场化探索。彼时实行价格双轨制后，政府对用于发电的动力煤试行市场定价(两年后逐步取消电煤政府指导价)，煤炭价格步入市场化阶段;然而，电力价格一直由政府核定。2000年以来，由于煤价的两度暴涨暴跌，不是"电企巨亏，煤企巨盈"，就是"电企巨盈、煤企巨亏"。
为了梳理这个矛盾，理顺上下游关系，实现能源的安全、稳定供应和行业可持续发展，“煤电联营”这一概念被提出并开始出台各项政策推行。
2016-2019年，国家层面先后三次发文，要求深入推进煤电联营相关工作，2019年还专门确定了首批重点项目名单，涉及2826万千瓦煤电项目及相应配套煤矿。在此引导下，虽然地方上也纷纷出台区域性政策，鼓励支持煤电联营发展，但执行效果欠佳，“煤电顶牛”的问题仍然存在。
但近两年来，随着大型企业产业链布局的不断完善，企业内部降成本明显，“煤电联营”的效果逐渐显现，带动了企业布积极性，纷纷采取措施，优化煤电产业布局。
以中国神华为例，据公司年报，2011年至今，中国神华发电分部80%以上煤炭源于内部采购，且采购价格均低于外部销售价格，最大限度降低电厂用煤成本。
中国神华最新发布的半年报显示，2023年上半年公司实现营业收入1694.42亿元，同比增长2.3%，主要系电力市场推动、外购煤销量增加和高效铁路煤炭运输所致;实现归母净利润332.79亿元，同比下降19.2%。中国神华表示，受煤炭价格下降、发电量增长等因素影响，公司煤炭分部利润总额占比下降、发电分部利润总额占比上升。
具体来看，今年上半年，公司自产煤价格为560元/吨，同比下降5.2%;外购煤价格为713元/吨，同比下降7.3%。受煤炭平均销售价格下降影响，公司煤炭分部营业收入同比下降0.7%;受自产煤生产成本增长、外购煤销量及采购成本增长影响，公司煤炭分部营业成本同比增长6.3%，致使利润空间缩窄，今年上半年煤炭板块利润总额317.93亿元，同比下降16.6%。
但与此同时电力利润却在大幅提升。今年上半年，公司实现发电量1002亿千瓦时，同比增长18.2%;实现总售电量942.6亿千瓦时，同比增长18.4%，其中市场化交易电量918.9亿千瓦时，约占总售电量的97%。公司落实电价改革政策，积极争取高电价电量，上半年平均售电价格418元/兆瓦时，同比增长1.5%。由于售电量和平均售电价格增长，公司上半年电力板块实现营业收入441.9亿，同比增加18.9%;同时由于燃煤采购价格的下降，公司单位售电成本同比下降3.4%，电力板块实现58亿元的利润总额，同比增长47%，收益大幅提升。
中国神华表示，公司于2023年上半年末对外商业运营的发电机组总装机容量40353兆瓦，发电设备利用率进一步提高，燃煤机组平均利用小时数较去年同期的2220小时高289小时，大大有益于公司售电业务，加强了公司煤电一体化的经营格局。
众所周知，中国神华是我国能源领域的“老大”，不论是煤炭行业还是电力行业，在之前兼并重组的前提下，叠加近年来的不断布局，其业务已经延伸至整个产业链，包括煤炭、电力、新能源、煤化工、铁路、港口、航运等。在这一情况下，电煤板块在业绩上的互补效应开始凸显。
由此可见，“煤电联营”一定程度熨平了煤、电行业价格周期波动对业绩带来的不利影响，而且这一利好是直观的，可执行的。受此影响，各大企业纷纷优化煤电产业局部，以减轻煤炭价格波动对公司经营业绩的影响。近期就有部分企业表示将进一步优化煤电布局，以实现“煤电联营”。
国家电投贵州金元5月6日消息，贵州金元近日与聚达矿业、大坝煤矿分别签订合作框架协议。签约双方表示，将按照合作框架协议内容如期开展后续工作，带头推动贵州省煤电联营落地落实，全力推动能源基地建设。
盘江股份在投资互动平台表示，公司目前主要是加快推进2个在建燃煤电厂建设，尽快实现煤电联营，然后充分利用火电厂输出通道布局新能源发电项目，实现多能互补一体化发展。
江苏国信发布公告称，公司拟与中煤电力有限公司、泰州市泰能投资管理有限责任公司、江苏华靖资产经营有限公司共同投资设立中煤靖江发电有限公司。合资公司建成后能与靖江煤炭基地形成有效联动，充分发挥煤电联营和区位优势，承担江苏省煤炭储备政治任务，为公司“能源一张网”战略提供有力支撑。
苏能股份8月21日晚间公告，公司与阜新矿业(集团)有限责任公司(阜新矿业)签订《煤电联营合作框架协议》，共同推进煤电联营，从而实现优势互补、合作共赢。
8月23日晚间，甘肃能化公告，公司拟出资建设兰州新区热电联产项目，该项目由公司全资子公司窑街煤电集团有限公司(“窑煤公司”)作为投资和实施主体进行建设，项目总规划容量为2×350MW超临界空冷燃煤机组。该项目的投资是甘肃能化加大电力业务板块布局，促进煤电一体化发展的举措，后续有望减轻煤炭价格波动对公司经营业绩的影响。
不过随着煤电在能源领域低位的转变，新能源建设异军突起的情况下，煤炭企业在“煤电联营”领域的布局将面临新的挑战，一方面要在做强煤炭主营业务的基础上通过跨界做煤电，以实现稳定盈利;另一方面则是用煤电做支撑，涉足新能源领域，以实现企业的转型和升级。这对于企业来说难度明显升级了，因此当下的“煤电联营”仍然是原始的煤炭和火电两级，绝大部分企业对于煤炭-火电-新能源联营还持观望态度。来源：煤炭资源网
