上周市场情况综述

产地方面，上周延续回落态势，产地降价促销为主。生产来看，鄂尔多斯月底产量略有下滑，目前已恢复正常，陕西、山西近期受安监影响矿井明显减少，整改完成煤矿陆续恢复生产，主产地供应稳定。需求端冷空气姗姗来迟，全国电力供暖需求本周依旧不温不火，内陆地区日耗同比基本持平，采购并不积极。东北地区虽迎来快速降温，但取暖用煤储备已较为充足，影响有限，其他地区近期终端库存也高位继续累积。汽运方面，上周中长途运费略有回落；铁运方面，大秦线正常满发；呼铁局受市场低迷影响请批车明显回落。

港口方面，上周市场回落较快。上周受大雾及大风封航影响，港口贸易商疏港困难，库存快速累积至2809万吨高位水平。下游派船及锚地船舶依旧偏低，沿海运费低位波动，据悉临近周末询船略有改善，后期或有一定补库需求释放。目前产地与北港价差依旧倒挂，北港调入以长协为主。江内采购需求同样偏弱，库存处于高位水平，价格与北港倒挂。目前沿海电力企业日耗偏淡，长协及进口补充尚可；化工耗煤处于相对高位，水泥需求即将进入季节性淡季。

本周市场行情研判

本周产地市场预计触底后反弹，关注需求释放情况。近期主产地停产整顿范围较小，供应相对平稳，但进一步增量释放也相对困难。10月全国气温明显偏暖，旺季来临前供需相对宽松，神华、魏桥跟随市场连续下调采购价格反映了市场低迷情绪。不过本周需求端随着强冷空气东移南下，华北、东北多地将遭遇大暖之后的气温骤降，对内陆电企日耗形成明显提振。在价格持续性下行后，前期处于等待中的需求也或在日耗旺季来临前集中释放。但现阶段内陆电企库存处于绝对高位，可用天数近28天，对后续电力补库程度也不宜高估。同时尽管水电趋于转弱，但风电后续也将季节性转强，火电负荷短期提升程度有待观察。经过持续调整后，已接近部分终端采购心理价位，预计本周产地触底后反弹。

本周港口市场预计触底后反弹，关注北港派船情况。近期北港库存持续回升，黄骅港库存增速明显，曹妃甸部分贸易商也被通知疏港，呼局请批车低迷。北港船舶依旧低位，但预计本周终端派船有望好转，部分企业已积极询船，集中采购本周或中旬终将出现。沿海下游电企近期日耗相对平稳，处于淡旺季交替前夕，终端库存季节性回升。本周沿海省份也将受冷空气南下影响降温，绝对温度依旧偏高，日耗预计稳中有增。化工耗煤依旧处于高位，水泥逐步进入错峰限产，非电需求影响暂时有限。上周国际市场也被迫跟随国内价格回落，市场预期后两月到港低于前期。预计本周初北港市场惯性回落，后半周采购需求或逐步释放企稳反弹。