库存飙升，是什么在支撑煤价上涨

港口市场今日继续呈现疲弱态势，受到神华最新外购价格上涨的影响有限。由于下游采购热情不高，贸易商普遍持观望态度，导致今日报价仍维持相对平稳的运行趋势。港口调入调出量仍然保持中高位水平，特别是环渤海九港库存量已经超过2900万吨。这种高库存对市场产生一定的压制情绪，尤其是在天气变冷导致的阶段性补库结束后，终端电厂的询货量较为有限，实际成交陷入僵持状态。

在产地方面，神华集团外购煤价上涨对市场情绪带动作用有限。虽然部分煤矿价格小涨10~20元/吨，但大多数煤矿仍然采取观望维稳的策略，因为实质需求并不十分旺盛。煤矿生产及销售状况基本维持常态，长途拉运的积极性并不高。有报道指出，一些主产地煤矿受到较大的执法力度，出现了生产不稳定的现象。市场多数参与者普遍认为，当前上涨行情可能接近拐点，涨势的动力明显不足，而小幅上涨更多是受到外购市场情绪的带动，缺乏较大的实质需求支撑，有一定的虚涨风险。

在下游方面，尽管终端电厂的日耗有所增强，部分地区电力负荷上升，但由于库存仍然维持较高水平，天气因素虽提高了终端备货的积极性，但市场实际需求的释放仍然相对有限。煤炭市场情绪出现分化，价格涨跌互现。化工行业需求相对平稳，而水泥方面的需求偏弱，整体市场的实际需求仍然受限。

总体而言，当前煤炭市场供应相对稳定，坑口价格有小幅上涨，终端电厂的日耗尚可，库存继续积累。虽然部分电厂采购需求稍有释放，但市场采购量受到一定的限制，预计短期内电厂的补库量难以有大规模的增加，整体煤市的交投热情开始降温。