煤价“两天乐”结束 下周市场或继续震荡

本周四（11月30日）到周五（12月1日），港口煤价再次止跌反弹，这一情景，看着有点眼熟，本月已多次出现涨涨跌跌的循环往复变化，大家都已经习以为常了，戏称煤价“七天乐”或“三天乐”。此次煤价再次止跌反弹，是什么情况?后续市场是昙花一现，还是盘旋而上呢?

步入12月，随着降温补库提升、冬储支撑，市场有支撑。坑口销售尚可，价格涨跌互现。港口市场有挺价预期，但受制于去库缓慢，推涨动能受限，以前的短期供需错配，引发的大规模补库行为概率不大。在近期煤市需求释放偏弱的现实多空交织下，预计煤市维持震荡行情。12月上旬，即使煤价跌，不会跌破900元/吨，即使涨，不会突破960元/吨，仍属于弱稳行情。

冬季消费高峰期临近，但高库存的压制也依旧明显，多空交织下，贸易商心态较为纠结;当前多数贸易商存在挺价情绪，但招标增加的情况下，也有少量货源高于指数成交。周四开始，市场询货增多，实际成交数量增加，贸易商情绪小幅升温，出货意愿较强。周五，恰逢周末，下游采购积极性有所下降，询货数量有限，港口交投氛围一般。展望下周行情，市场实际支撑不足，港口煤价仍有走弱下跌风险，预计跌幅不大，仍属于震荡行情。

近期，冷空气活动频繁，多地大范围降温，发电量环比增长，供热量快速增长。发电企业电煤消耗量和入厂煤量均环比增长，库存环比有所下降。上周，煤价先是下跌了三天，随后又上涨了两天。以前的煤市“七天乐”、“三天乐”降为“两天乐”。目前，沿海电厂日耗虽处于回升期，但暂无超预期表现;一旦冷空气过境离去，南方气温回升，电厂去库缓慢，煤价还得承压下行。

下周前半程，临近煤炭会，阶段性补库结束，用户观望情绪再起，对市场采购或再度放缓。但市场并不完全悲观，首先，因价格倒挂明显，贸易商发运意愿不足，市场煤发运到港量难言乐观。其次，北方寒冷，取暖负荷拉起，需求回升较快，分流部分铁路资源，促使港口调入量出现下滑，沿海市场供大于求压力减轻。再次，12月中旬，冷空气再次降临，电厂日耗仍有上升空间，民用电负荷拉起，市场将重新得到提振。第四，年终岁末，主产区安全检查趋严，中小煤矿生产发运受影响。预计市场的拐点很可能在环渤海港口再去库100-200万吨之后，时间节点大概20天后出现