【动力煤需求疲软，煤价持续下滑】 现货市场上，截至3月11日，港口市场继续弱势运行。下游企业压低采购价格，导致贸易商报价持续下调。CCI5500大卡指数降至915，环比下跌5点；CCI5000大卡报价降至800，环比下跌5点。坑口方面，需求依然低迷，随着产量逐步恢复，部分煤矿库存积压，价格加速下跌。 供给方面，截至3月6日，"三西"地区煤矿产量达到1221万吨，周环比增加20万吨。其中，山西、陕西和内蒙古地区的产量分别增加2万吨、14万吨和4万吨。尽管两会期间煤矿安全检查频繁，但整体供应保持稳定。进口煤市场表现较强，外矿报价坚挺，预计对3月进口量产生一定影响。 上游库存方面，截至3月6日，汾渭大样本煤矿库存为313.9万吨，周环比增加3万吨。各地区库存均有所增加，如山西、陕西和内蒙古地区库存分别增加1万吨、1.3万吨和0.8万吨。 港口和终端库存方面，截至3月7日，沿海八省日耗达到213.9万吨，周环比增加15.4万吨，库存降至3330.8万吨，周环比减少13.3万吨。内陆十七省日耗为365.8万吨，周环比减少7.3万吨，库存降至702.4万吨。北方五港库存减少203万吨至1293万吨，江内六港煤炭库存为567万吨，周环比下降5万吨，广州港(601228)煤炭库存为280.4万吨，周环比增加24.4万吨。 市场观点认为，产地生产基本正常，供应量充足。下游终端日耗高位震荡，但处于季节性拐点。非电需求恢复缓慢，整体需求依旧偏弱。成交僵持，煤价继续回落。大秦线发运增加，港口调入量上升，需求疲软使得港口库存压力不减。短期内，煤价可能维持弱势运行状态。然而，海外煤价持续上涨或对内贸产生一定支撑。