蒙古煤炭进口分析

2023年全球格局发生巨大变化，地缘政治问题频发，出现了逆全球化趋势，同时又是中国疫情全面放开后的第一年，上半年国内经济情况围绕着“复苏”运行，但整体效果一般，下半年则坚持稳中求进工作基调，着力扩大内需、提振信心、防范风险，不断推动经济运行持续好转。煤炭行业在经济发展中具有重要作用，约占国内GDP的3%左右。当前国内对于优质炼焦煤依旧非常稀缺，随着海运煤进口量逐步减少，蒙古煤炭进口地位变得越发重要。未来中蒙端运量有望维持较高增速；长期看陆运跨境大宗需求也将逐步扩大，成长性持续强化，中蒙市场潜力大，因此本文展开对蒙古进口煤炭的分析。

摘要：

• 蒙古煤炭资源概况及进口路径
• 蒙古煤炭进口量分析
• 蒙煤定价机制变化
• 未来蒙煤进口展望

正文：

一、蒙古煤炭资源概况及进口路径

1、蒙古国煤炭资源概况

目前随着中国对优质炼焦煤需求逐年增长，蒙古国煤炭进口又占据地理和市场价格优势，因此蒙古成为我国最大的焦煤进口国。蒙古国的煤炭资源非常丰富，并且分布广泛，且埋藏深度浅，开采条件好，适合露天开采，当前处于“资源丰富，开发率低的状况”，目前开发量仅占已探明储量的18%左右。

蒙古国从成煤时代来看，自西向东逐渐变晚，这导致变质程度也自西向东逐渐降低。炼焦煤主要分布在西部和中南部地区，动力煤则主要集中在中部地区，而褐煤的主要分布地是东部地区。蒙古国煤炭资源的成煤时代分属石炭纪、二叠纪、侏罗纪和白垩纪，它们在已查明的煤炭资源量中所占比例分别为石炭纪煤炭占8.9%、二叠纪煤炭占38.8%、侏罗纪煤炭占3.6%、白垩纪煤炭占48.7%。此外，蒙古国的煤炭资源矿产地有375个，其中烟煤产地138个、褐煤产地237个。

蒙古国现有煤矿中，比较重要的有三个，分别是：塔本陶勒盖煤矿（TT）、那林苏图海煤矿、敖包特陶勒盖煤矿。国内进口的煤炭资源基本都来源于这三个煤矿，其中最主要的塔本陶勒盖煤矿（TT）是唯一直接出口精煤（蒙#5）的煤矿，是沙河驿交割品蒙#5精煤的源头。该煤田位于蒙古国南戈壁省达兰扎德嘎德市东100公里，距乌拉特中旗甘其毛都口岸240公里。南戈壁省现已探明煤炭储量530亿吨，其中塔本陶勒盖探明煤炭储量64亿吨，其中主焦煤18亿吨，煤层厚度190米，为露天矿。

图1，资料来源：蒙古国煤炭行业协会

总的来说，蒙古国的煤炭资源丰富且分布广泛，主要的煤炭种类包括炼焦煤、动力煤和褐煤。蒙煤特点是低硫低灰易洗选，原煤硫分1.0以下的比较多，大多数都不超1.5，原煤灰分一般在20以内，洗选回收率一般在85%左右。从品质上来看，与其他进口煤种相比，5号精煤是当前最接近大商所焦煤交割指标的品种，同时也最具有交割经济性，从这个角度来看，未来蒙古国煤炭资源进口前景广阔。

2、进口路径分析

蒙古国的煤炭进口到中国的主要路线主要通过铁路运输和汽运。传统的运输模式主要是将煤炭从矿区通过集中箱和散装车的形式，运输至查干哈蒙煤堆场，也就是所说的中盘，之后再经由短盘运输至甘其毛都卸煤厂。最重要的三个通关口分别是策克口岸、甘其毛都口岸、满都拉口岸，由于这三个口岸的定位和功能不同，因此煤炭的运输距离也会有所差异。策克口岸位于内蒙古额济纳旗境内，离阿拉善盟的首府达来呼布镇77公里，而且离新疆的老爷庙口岸1200km，同时它也与蒙古国的南戈壁省西伯库伦口岸对应。从这个口岸进口煤炭需要跨越较长的地理距离，这在一定程度上增加了运输的难度和成本；甘其毛都口岸是中国进口蒙古国煤炭最为重要的口岸，该口岸位于中国内蒙古自治区包头市达尔罕茂明安联合旗的边境，正北方124公里处，紧邻中蒙边境的757界碑。因此，从地理上来看，甘其毛都口岸到蒙古国的距离较近，有利于煤炭的快速运输；至于满都拉口岸，它位于中国内蒙古自治区包头市达尔罕茂明安联合旗的边境，正北方124公里处，紧邻中蒙边境的757界碑。虽然该口岸在煤炭进口方面的数据不及甘其毛都口岸，但其地理位置也较为优越。

图2，资料来源：Mysteel，Wind，永安期货研究院

2022年7月初开始试运行蒙古国塔本陶勒盖煤矿至嘎顺苏海图（甘其毛都对应口岸）口岸的铁路，短期内，该路段通车对国内煤焦价格影响不大，未来或许会成为中蒙煤炭运力的增长点。主要原因是：①该路段短期内的运力有限，运力更多是被铜矿占据，②铁路运输结束后随后仍要进行约10公里的汽运运输。这10公里仍需要用汽运的方式，运输成本并没有比较优势。

二、蒙古煤炭进口量分析

2023年以来，蒙古国进口炼焦煤市场偏强，甘其毛都作为最主要的通关口岸，占蒙古进口煤总数近2/3，剩下的进口数目策克和满都拉两个口岸占大头。正常情况下，甘其毛都通关以主焦煤为主，其中蒙5#煤占90%左右，策克口岸主要通关动力煤为主，炼焦煤仅占通关总数的20%—30%；满都拉以焦煤和气煤为主，伴随有少量动力煤。蒙古煤炭通关后，主要流向国内的山西和河北，其中河北的沙河驿交割库最具经济优势，同时沙河驿周边有众多钢厂，因此从大商所交割角度来看，一般作为交割品的蒙煤都流向沙河驿。

甘其毛都口岸今年单日最高通车辆达1500车，口岸整体出货情况也良好，根据口岸调研结果，今年采购情况整体较好，年底通关量不会大幅下降，整个2023年4季度日均通车辆预计在1000车附近，上下浮动200车。根据规划，288口岸的通关全年配额为3500万吨，目前已通关约3000万吨，预计四季度能完成通关配额。口岸通关量与贸易利润没有直接关系，更多是根据进口配额来确定。

图表3，资料来源：永安期货研究院，中国海关总署，Mysteel

2023年1-9月，蒙古国煤炭产量累计为5367万吨，比去年同期增加3368万吨，同比增长168.48%。其中，9月份煤炭产量为793万吨，同比增长101%。2023年1-7月份，蒙古国煤炭出口总量累计3400.48万吨，同比增加2295.22万吨，增长207.66%，2023上半年蒙古出口量就超过2022全年出口量。同时甘其毛都口岸，今年仅用八个半月，就打破了年度通关历史最高记录，创下口岸建成以来进出口过货量新高度。

截止10月31日，甘其毛都口岸累计通关车数约22万车次，累计约3000万吨，同比上涨130%。截止9月30日统计数据，整个蒙古国炼焦煤进口3770万吨，同比增长130%。

图表4，资料来源：中国煤炭经济网，Mysteel，永安期货研究院

三、蒙煤定价机制

由于蒙古煤炭出口对国内依赖度较高，大部分采用长协定价，每季度一次，贸易进口量的60%由四大家贸易商控制（长协价），其余部分采用口岸市场贸易价格。蒙煤定价的锚点，是参考综合指数价格，不是光看普氏报价，也看山西焦煤竞拍和远期澳煤价格等。蒙煤的贸易成本也没有统一的基准，部分企业是季度长协，部分企业是月度长协，部分企业是竞拍。其中，月度长协和线上竞拍都是边境交货。

因为蒙古地缘政治问题，政策不确定性非常大，未来定价权重和模式也无法准确预测，目前来看，蒙古国煤炭定价机制将会持续沿用，偶尔会对定价权重做调整。

四、蒙煤进口趋势展望

展望未来蒙古国炼焦煤进口情况，可以从通关能力、政治因素、经济因素、国内需求、蒙古未来产能投放等方面进行分析。

1、从通关能力来看，中蒙通关口岸当前最重要的是甘其毛都口岸，通关服务建设持续，不断优化提升作为向北的桥头堡战略地点，2023年开年以来，甘其毛都口岸重点实施了AGV专用通道、监管场所外调专用通道、入境重载通道改扩建工程、甘其毛都口岸大桥等重大项目工程，创新跨境运输模式，提升甘其毛都口岸过货效能。

2、从进口炼焦煤政策上看，6月初蒙古国政府调整财政计划，2023年煤炭出口量计划增加至5000万吨以上。今年中蒙双方就拓展中蒙全面战略伙伴关系及互利合作等问题交换意见，并签署了双边合作文件，探讨包括嘎顺苏海图-甘其毛都口岸、西伯库伦-策克口岸、杭吉-满都拉口岸的铁路连接问题。双方领导会晤加速通关量的恢复，自6月初以来通关车数大幅上升，相比二季度回升至高位水平。随着中蒙双边关系的不断推进，蒙古国炼焦煤进口政策预计保持宽松状态，政治层面上助力蒙煤大量进口。

3、从口岸贸易利润来看，下游自8月底开始大量采购，口岸出货情况良好，蒙煤进口利润较高。当前蒙煤贸易长协共有四家，贸易量占口岸通关量的60%，其余贸易商采用口岸贸易价格。当前多数贸易商情绪较为积极。

4、优质炼焦煤依然是国内稀缺资源，尤其是未来焦炉大型化改造，4.3米焦化焦炉产能去化，会导致对优质焦煤的需求更加旺盛。

5、蒙古国未来产能趋势，根据最新的数据，蒙古国共有煤矿运营产能1.17亿吨，其中包括动力煤产能1200万吨，焦煤产能7500万吨，未分类产能3000万吨据统计。往年蒙古对华煤炭出口量约3600万吨，而今年，蒙古国完全有条件出口5000万吨煤炭。总的来说，鉴于蒙古国丰富的煤炭资源、逐步优化的运输设施以及中蒙两国贸易关系的深化，同时蒙古焦煤主要对华出口，出口额取决于国内进口需求，且当前蒙古国煤炭产能投放计划看起来是积极的，预计其产能将缓慢持续增长。

总体来看，在中蒙地缘政治稳定前提下，中国对蒙古炼焦煤需求将会保持旺盛,尤其是未来对优质骨架煤的进口需求会进一步扩大。