连续五天，秦皇岛港口煤炭调进、调出同向上涨，但调进不及调出，库存水平一路下行。这对煤市走向意味着什么？

　　总体观察港口煤市，随着价格回升至630元/吨，贸易商挺价情绪依然较强，但可以看到，市场成交减少，终端补库基本接近尾声；沿海六大电厂库存同比去年增幅从22%升至36%，电厂去库存进度缓慢；大秦线检修结束，港口库存有望再度回升，供大于求的格局仍未改变；水电虽有下行趋势，但同比去年仍处于相对高位；台风加之气温季节性降低，日耗几乎已无大幅上行概率。

　　数据显示，截止8月13日，秦皇岛港煤炭库存数量为617.5万吨，连续十期持续下降，较8月初最高点时的711.5万吨下降94万吨或13.2%，较上月同期时的692.5万吨减少75万吨或10.8%，较年内5月1日最低点时的486.5万吨增加131万吨，增幅26.9%。

　　整个8月（截止8月13日）平均库存值为665.6万吨，较7月同期水平增加681.8万吨减少16.2万吨或2.4%，期间1日-3日连续三期库存水平站于700万吨之上，之后出现持续回调。

　　港口调入调出情况看，8月13日最新数据显示，秦皇岛港煤炭调入量62.4万吨，较月初增加0.3万吨，增幅0.5%，港口吞吐量方面，8月13日为70.9万吨，较月初增加11万吨，增幅18.4%。整个北方港库存也从2700万吨降至2600万吨，贸易商看涨情绪依然较浓。

　　业内人士分析指出，大秦线隧道阶段性整治结束，铁路恢复高效运转，运量的回升带动港口集港量同步上涨；调出方面，港口煤种结构性缺货，煤价企稳提涨，刺激下游部分用户拉运增加，随着港口办船数量的增加，调出量现明显上涨趋势。因此，北方港库存的下行一方面由于“疏港”行动以及近期市场成交回暖，吞吐量有所增加；另一方面，7月29日至8月8日，大秦线下庄至茶坞间摩天岭500米隧道进行病害整治，大秦线日度发运量从130万吨降至最低100万吨以下，每日影响发运量20万吨左右。8日短期检修结束，大秦线日度发运量回升至120万吨以上，秦曹两港调入量出现明显回升。

　　下游方面，近期受南方高温天气影响，部分中小电厂补库需求增加，采购积极性有所提升，但主要大型电力集团目前对现货采购保持谨慎态度。日耗方面，近期沿海六大电厂日耗维持在80万吨/天附近，同比去年降低2万吨/天左右。今年台风较多，本周“摩羯”、“贝碧嘉”接连登陆，华南、华北等地均出现大到暴雨，居民空调用电需求有所降低。水电方面，今夏水电出力大幅提高，进入8月中旬，虽然上周末三峡出库流量快速下降，但今日再次逼近3万m?/s。由于三峡入库流量逐步走低，因此水电高出力状态将不会持续太久，但同比去年仍处于相对高位水平。立秋后，随着气温逐步降低，居民避暑需求逐步退出，水电替代依然处于相对较高水平，电厂日耗难有较大改善。

　　此外，目前立秋已过，北方天气逐渐转凉，预计到本月底，南方气温也将回落，空调负荷将缓慢下行。当前夏季用电高峰已接近尾声，后续煤价继续上行压力加大，此轮采购需求的阶段性释放或难以延续。

　　截止8月14日，沿海六大电厂煤炭库存为1508.7万吨，在8月9日库存合计跌破1500万吨之后，再次连续5期保持在1500万吨水平之上，较月初减少23.1万吨，日耗煤量80.2万吨，较月初减少1.9万吨。存煤可用天数为18.8天，和月初相比，增加0.3天。

　　港口方面，由于下游阶段性询货增多，加上目前价格倒挂，导致市场上出现捂货惜售的现象，贸易商易商报价开始小幅探涨。产地方面受北方港煤价反弹的影响，主产地晋陕蒙区域整体煤价止跌企稳，局部区域小幅涨跌，港口煤价上涨传导至坑口仍需一定的反应时间。

　　综上，港口煤价格近几日有所上调，加上近日期货价格拉涨，都让市场中看涨心态有所增多，但后续随着大秦线发运量逐步恢复正常，秦港煤炭库存将缓慢回升，而沿海六大电厂在日耗回升有限、库存充足情况下，采购需求难以释放，短期内动力煤市场仍以稳定为主。