秦港库存低位运行，加上低硫煤资源紧缺成为常态，下游部分需求释放，到港拉煤船舶增多，贸易商涨价信心十足。加之国庆后大秦线检修开始，涨价浪潮将持续。下周，港口市场煤价继续上涨，预计下周三前后，5500大卡煤价将突破600元/吨大关。


秋意渐浓，民用电负荷明显下降，但水泥、化工的企业开工率明显回升，在国庆长假、后期冬储等提前采购的利好作用下，短期内整体煤价易涨难跌。目前，主产地资源供应继续偏紧，北方部分区域开始冬储补库，化工、水泥等行业采购需求积极，煤矿销售良好，库存维持低位，价格不断上探，个别矿累计涨幅达42元/吨。资源供应紧张局面持续，冬储需求升温，煤价仍将延续涨势。


港口煤炭交易量不多。首先，近两周，煤价上涨过快，从552元/吨上涨至593元/吨，“恐高症”出现，部分贸易商担心国家会出台相关稳定煤价的政策，交割操作偏谨慎，有的准备在最高点出货。其次，尽管重点电厂库存略有下降，但沿海电厂库存降幅并不明显，加之日耗下降，各大主力电厂存煤可用天数依然高达25天。目前，环渤海港口下锚拉煤船舶不少，但主要集中在长协煤占主导的黄骅港和秦皇岛港，而市场煤较多的曹妃甸四港下锚船并不多，显示了市场煤拉运量不大。再次，纸业、水泥、陶瓷等企业开工率提高，需求看好。但贸易商报价偏高，个别煤种报价有些离谱，下游接高价煤偏难，实际成交并不多。第四，华东、华南、东北等部分电厂有少量额度，尚有部分进口煤可以支撑。部分电厂以拖待变，继续消耗库存，并等待国家放开进口煤政策，一旦进口煤配额增加，就会增加外煤拉运数量。


预计在下周三左右，煤价将突破600元/吨关口。首先，产地供应偏紧局面暂未得到有效缓解，部分贸易商存在捂货惜售行为。其次，下游仍有刚性需求存在，到港拉煤船舶保持一定数量，对煤价仍有上涨支撑。再次，近期市场传言发改委开会保供，但是，目前阶段的保供会议，很难改变“倒查20年”政策对国内供给的限制，在内循环和保产业供应链的宏观政策背景下，进口煤全面大幅放开的可能性不大。下周，港口煤价继续上涨，但涨幅收窄。考虑到10月份长协价格的定价机制，必然在月底放缓采购节奏，防止市场煤过快上涨，避免10月份长协定价过高。但电厂冬储补库是必然阶段，阶段性的节奏放缓改变不了大的趋势，叠加10月份大秦线检修，环渤海港口库存难以累库，价格易涨难跌。