借环保东风，焦炭上天了

首先梳理一下目前导致焦炭期现货价格强势的主要因素。

一、太原、孝义等地焦化限产政策加码，进一步强化焦炭供应缩减预期。

8月20日中央督察组第二轮“回头看”在即，孝义市作为山西省其中一个焦化主产地再发文要求焦化企业根据今年1-6月排污情况进行相应比例的分类限产，限产比例20-50%不等，甚至停产整治。无独有偶，太原市也再发文要求8月15日至10月15日各企业轮流保温限产，每个企业限产时间15天。如果严格执行此要求，那么太原市1740万吨炼焦产能相当于限产25-50%两个月时间。太原与孝义再发文加强焦化限产要求，再次说明各地对本次中央环保督察的重视程度。

二、至18年年底山西全省柴油车限行，引发市场对焦炭供应输出的担忧。

目前了解到柴油车限运对焦炭的运输量影响不甚显著，柴油车在山西省焦炭运输所占比重并不算大，但中期来看运费因此上调是概率较大的。

三、江苏省发文严格控制独立炼焦产能，对焦化产能的退出要求升级。

2018年底前，江苏要求沿江地区和环太湖地区独立焦化企业全部关停，其他地区独立炼焦企业2020年前全部退出。2020年底前，除沿海地区外钢焦联合企业实现全部外购焦(SG可保留与之配套的2台7米以上焦炉)。如果严格执行文件要求，将意味着江苏省焦化产能超大幅度的退出（据mysteel预估将导致江苏焦化产能继续退出70%），江苏作为环保的标杆也引发了市场对于焦化产能退出的担忧。

四、《京津冀秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》要求河北、山西省全面启动10年以上4.3m焦炉的淘汰，河北、山东、河南省钢铁炼焦产能按照0.4比例“以钢定焦”。

这个文件可以说引发了市场的大地震，山西省近70%的焦炉炉型为4.3m，如果严格执行对于焦化产能的冲击不言而喻。除了河北是焦炭的净输入省外，河南和山东省都是焦炭净输出省，“以钢定焦”也会造成焦化产能的退出。

五、焦炭持续涨价300-400，而钢厂端的补库诉求仍未能得到有效满足。

虽然整体来看目前钢厂的焦炭库存可用天数并不低，仍有13天左右的水平，但结构性分化比较严重。南方地区钢厂大力补库焦炭，导致涨价滞后的华东地区、华北地区钢厂焦炭库存小幅下滑。由于吨钢毛利仍处于1300-1400元/吨的高位，因此对于焦炭涨价的敏感度尚不高，以充裕保供为主。

梳理了这么多轮番“轰炸”的利多因素，同时也要冷静的看到一些其他因素：

一、唐山对于高炉限产的要求也在提高且持续，丰南、古冶都要求高炉限产50%，且禁止闷炉替代停炉，如果严格执行那么高炉限产力度是不亚于焦化的；

二、贸易商采购已经明显走弱，高位出口订单减少，由于日照、董家口港入港困难，以及价格恐高情绪，贸易商采购需求明显是走弱的，而众所周知贸易需求是导致8月焦化订单激增的主要推手；

三、焦炭库存整体水平并不低，从库存结构来看主要是焦化库存降幅比较显著（但焦化库存占比微小），钢厂环节库存仅从较高位小幅下滑（继续补库也只是基于焦化环保限产预期），港口库存也是高企的状态，从目前库存来看焦炭并没有很紧缺；

四、至少从上周焦化开工率情况还没有看到明显的实际限产动作，据mysteel数据上周华北地区焦化企业开工从77.6%回升至81%，据汾渭能源数据上周山西省焦化产能利用率从87%回升至88.5%，都处于开工率的高位，所以焦化企业执行限产的实际结果仍要打一个问号。

所以总结来看，环保的轮番政策刺激造就了当前焦炭独自为王的霸气行情，目前焦炭现货市场继续上涨的势头也是非常明确的。但已经在交易第5轮涨价幅度的焦炭期货还能继续向上打开多少的行情空间，我们要保存一些冷静客观的风险意识。毕竟环保的利多刺激已经足够强烈，如果后期焦化企业实际执行不及预期，那么不排除会出现眼看他楼塌了的另一番景象。

(中国(太原)煤炭交易中心微信平台据Future民心所向、陆家嘴大宗论坛相关消息编辑整理)

焦煤会是下一个风口吗？

焦煤方面，焦煤市场稳中偏强运行，焦炭市场利好支撑下，近期煤矿订单情况良好，环保常态化下优质低硫煤品种更是供不应求，价格不断小幅探涨，临汾和长治地区低硫焦煤受下游拉涨影响累计上调70-110元/吨；环保限行措施对焦煤运输有一定阻碍，部分短途运输出货较为困难，加之洗煤厂大都关停，煤炭供应缺口进一步加大，预计焦煤后市仍有小幅上涨可能。

作为煤焦钢的行业的老从业者，往往对市场的嗅觉比较敏感。当大家普遍关注环保限产对焦炭带来的影响时，这位煤焦钢的老从业者已经开始关注煤焦钢的下一个“风口”，开始把重心转向焦煤。

期货日报记者在山西地区的煤焦调研中了解到，受环保整顿影响，独立洗煤厂目前关停较多，部分企业透露当地60%以上的洗煤厂已断电停产，精煤供应趋紧。尤其是低硫煤资源，低硫主焦个别煤矿(S0.5G85)报价大幅上调70元/吨至1600元/吨，目前当地低硫主焦主流市场价格普遍已落实20元/吨左右的涨幅。

“低硫资源较为紧缺，一些下游用户反映采购低硫煤源较为困难，且部分焦企低硫煤库存仅在5-6天，终端用户采购积极性很大，在下游集中采购下，低硫煤矿资源供货有限，价格不同程度上涨，其中临汾、长治一带低硫主焦煤及瘦主焦煤部分矿方成交价累计涨幅在100元/吨左右，目前CCI安泽主焦指数报1600元/吨。”汾渭能源价格中心经理刘燕君说。

“环保风暴升级，督察的重点不仅仅是洗煤厂和焦化企业，近期铁路运输的压力也比较大。”山西某地区洗煤厂负责人表示，铁路专用线也要求封闭的工程，站台封闭比产区封闭更麻烦，并且还易造成一段时间铁路发运紧张，随时会有站台暂停作业的可能。

在调研中记者发现，洗煤厂区封闭情况，煤篷在7月31日前全封闭必须完成，完成不了就必须停产。由于环保要求，如今的洗煤厂的厂区，原煤和精煤的堆存有限，只能产多少发多少。

实际上，环保对不符合标准的企业来说，影响很大，对于大中型且环保达标的企业来说，反而是无序竞争减少了。对于煤矿来说，基本化建设完成了，筒仓放不下的话，就得停产，不能露天存放。“这一轮环保检查，不仅仅要求厂区封闭，还有雨水收集池各类水池等设施。小一点企业，不会这样投资。固体废弃物，矸石的处理要求很高，到10月份必须有合理的处理位置，或者拉运到政府的集中处理厂。不过，处理费用明显要增加，一吨得7块钱。”山西地区一位煤焦人士说。

据了解，2017年，山西地区中小企业有200多家，环保限产影响断电24家，但大多为已停产或部分停产企业。

“现有生产的企业，目前企业投资多以环保限产设施更新为主，不考虑继续扩大产能。”上述人士表示。

“目前供不应求，下游订单较多，S1.5-2.0主焦均有所上涨，主焦(S2.0)报价900元/吨，涨20元/吨。”山西地区某煤矿人士说。（期货日报）

15日，1-7月全国空气质量排名，后20名中汾渭平原11市占7席，消息一出，再次让即将到来的20日的中央环保督查愈演愈烈，市场多方现都紧绷神经将围观视点对焦这场环保风，预期此次环保力度空前！

山西前段时间开展环保省内自查，据悉，吕梁孝义洗煤厂关停力度约达80%，临汾关停限产力度约60%，如此力度之大，可见此次环保之决心。

目前，吕梁尚未完成最后的环保验收；晋中地区省内自查已按相关标准实施环保配套，影响暂时不大，据灵石贸易商所说，本周一8月13日，已有部分中央环保组的人进驻企业，但生产正常，未受影响；

影响较大的当属运城地区，周一河津就传言15号起，将断电关停所有洗煤厂，15日坐实了这一传言，当夜保卫蓝天“零点行动”有视频流出，目前，运城河津地区所有洗煤厂已全部断电、封门关停，静待20日的中央环保督察组到来。

临汾地区，目前主要是物流受到影响，要求柴油车全部上高速，很多厂商运费还没谈好，目前多在协商之中。(丰矿煤炭物流）