少数民营矿价格探涨，7月如何布局？

从上周末至今，坑口煤价延续回落走势，部分矿区降价后拉运车辆增多，价格再次上调。部分煤矿因检修及降雨影响出现停产，因此有用户转向煤场进行采购，而煤场补库需求增多推动个别煤矿价格小涨。整体来看大多数煤矿拉运车辆比之前减少，部分煤矿为刺激销售被动降价，虽然也有少数民营矿价格探涨，但对整体市场提振作用不大。

月初下游用户观望情绪较浓，采购节奏放缓，短期对煤价支撑力度较弱。据煤炭江湖了解，今日主产区坑口煤价调整仍以下调为主，仅零星煤矿面煤小涨，实际成交不多。

供给端：

国内方面，2025年国内原煤产量目标约48亿吨，主产区产量水平或略有增加，疆煤产量延续增长态势，但受煤价震荡下行影响，增幅可能下降。2025年在暖冬电力煤耗较低背景下，国内产量增加导致煤炭价格下跌显著，4月供给端受低煤价影响，产量环比收缩超5000万吨，5月为迎峰度夏能源保供，产量环比小幅回升。截至2025年5月，煤炭行业亏损企业占比达到53.61%，在供应过剩格局下，煤炭价格持续低迷，中小煤炭企业主被动减产，下半年供需矛盾有望缓和。

进口方面，2025年进口量预计为5.1亿吨，虽较2024年有所下降，但仍保持高位，国内煤炭供应较为充足，对价格产生下行压力。截至2025年5月，我国煤炭累计进口量为1.89亿吨，同比下降7.95%，已连续3个月同比下滑。

需求端：

动力煤方面，火电发电量受新能源挤压占比下降，但作为能源“压舱石”托底作用不改。2025年1-5月火电累计发电量为24,448亿千瓦时，占比65.60%，累计同比下降2.88%，太阳能、风电及核电累计同比增幅分别为40.79%、17.13%、11.58%，对火电形成替代效应，单月来看，火电3-4月发电量较前两年同期下降，主要由于暖冬煤耗有限，5月迎峰度夏需求支撑，火电发电量同比改善。非电方面，化工煤需求同比显著增加，甲醇与尿素均保持较高开工率，8-9月旺季需求拉动，化工煤耗有望延续景气；建材煤耗预计同比维持稳定，地产端已经历四年下行周期且降幅收敛，进入磨底阶段，基建端随着专项债发行提速和重大项目集中开工，投资增速加快，有望支撑建材煤耗需求。

7月份市场行情判断

　　对7月份国内煤炭市场走势影响较大的因素分析如下：

　　利好方面

一是国民经济总体平稳、稳中有进。5月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，环比增长0.61%；货物进出口同比增长2.7%。其中出口增长6.3%。国内经济展现出了较强的韧性和活力，对能源需求构成一定支撑。

二是动力煤进入消费旺季，需求会继续改善。截至7月1日，CCTD监测的沿海八省煤炭日耗为191.8万吨，比5月份末高出30万吨，但仍低于往年同期。随着高温天气临近，动力煤需求不足的状况或有改善。目前，沿海电厂库存为3601万吨，比去年同期低166万吨，下游用户迎峰度夏前的这轮补库操作有望持续。

三是动力煤过剩压力有所减轻。截至7月2日，北方港口库存2739万吨，比去年同期高出72万吨。尽管库存仍处于偏高水平，但与5月上旬的历史高点相比已下降577万吨，降幅17.4%。港口去库化进程比较理想。

四是煤炭进口继续回落，资源供给压力缓解。5月份，我国进口煤炭3604万吨，同比减少777万吨，下降18%。环比上月减少178.5万吨，下降4.7%。煤炭进口量连续两个月同比、环比双回落，进口量已从持续高位运行降至相对合理水平，这有助于缓解国内资源供应整体过剩压力。