10月份无烟煤市场回顾及后期研判

10月份以来，无烟煤主产地煤矿整体供应相对稳定，部分煤矿保安全生产和井下检修。需求方面，受国内宏观利好政策刺激，9月末化工、冶金等无烟煤重点下游市场活力得到短暂提振，但国庆节后需求端支撑由强转弱，无烟煤重点下游企业利润收窄乃至亏损，持续加大对原燃料的采购控制力度，无烟煤市场整体呈现先强后弱走势。

　　10月份，无烟煤矿开工高位运行，块煤资源供应基本稳定。甲醇、尿素等化工品价格震荡走低，化工企业对原料煤补库积极性一般，需求端以刚需支撑为主。上旬，下游甲醇、尿素市场氛围向好，煤化工企业有一定补库需求，对原料煤采购较为积极，叠加民用需求集中释放，煤矿库存不高，销售压力不大，块煤价格普遍上涨。中旬，下游煤化工市场氛围逐渐降温，甲醇、尿素等化工品价格震荡下跌，煤化工企业对原料煤维持按需采购，贸易商、洗煤厂等中间环节到矿拉运以合同为主，以销定采，囤煤意愿不高，叠加民用需求不断收窄，块煤价格稳中偏弱。下旬，无烟煤矿开工高位有所回落，主产地煤矿生产整体平稳，部分煤矿有停产情况，下游尿素市场延续弱势，固定床尿素企业面临亏损，叠加环保和装置检修等因素影响，化工企业停产情况增多，对原料煤采购维持刚需，且民用需求逐渐进入尾声，块煤价格暂稳为主。

　　以中国太原煤炭价格指数晋城低硫小块煤（A13,S0.5,V6-9）为例，10月份整体持稳，截至10月25日价格为1115元/吨，较上月环比上涨16元/吨，涨幅1.5%；较年初上涨64元/吨，涨幅6%；较上年同期下跌230元/吨，跌幅17%。

图片数据来源：中国太原煤炭交易中心有限公司

　　10月份，终端钢材市场先扬后抑，市场整体交易活跃度减弱，在产钢厂对原燃料刚需采购压价力度逐渐加大，冶金用末煤市场震荡走低。上旬，在政策利好刺激下，钢材价格大幅上涨，铁水产量、高炉开工率和钢厂盈利率较节前均有明显提升，黑色系共振上涨，带动冶金用末煤价格同步上涨。中旬，钢材市场在前期大涨后持续回落，钢厂对原料煤采购以按需补库为主，冶金用末煤市场需求端支撑有限，价格持续上涨动力不足。下旬，钢价持续下跌，钢材市场弱势运行，钢厂对原料煤采购积极性不高，压价情绪逐渐显现，市场需求端支撑减弱，冶金用末煤价格弱势下跌。

　　以中国太原煤炭价格指数长治低硫喷吹煤（A11,S0.5,V11-16）为例，10月份价格呈倒V走势，截至10月25日价格为1100元/吨，较上月环比持平；较年初下跌151元/吨，跌幅12%；较上年同期下跌278元/吨，跌幅20%。

图片数据来源：中国太原煤炭交易中心有限公司

　　从供应端来看，短期内无烟煤主产地煤矿开工维持高位运行，在产矿区生产普遍较积极，预计后期块末煤资源供应或将稳中有增。

　　从需求端来看，甲醇市场在下游集中采购支撑下，氛围有所好转，但固定床尿素企业利润欠佳，受部分地区环保限产、装置停产检修或计划检修等因素影响，企业开工积极性不高，尿素市场或仍将延续震荡偏弱走势；钢材市场偏弱运行，叠加非电行业进入传统淡季，下游钢厂对原料煤采购积极性一般，仍以压价采购为主。

　　综合分析，短期内无烟煤主产地煤矿供应相对稳定，尿素等化工品延续弱势，化工企业对原料煤维持按需采购节奏，化工用煤市场仍将承压运行。钢材市场短期内难有明显好转，钢厂去库速度减缓，但高炉开工仍较稳定，冶金用末煤市场有一定刚需支撑，但需求仍显偏弱。短期内，块末煤价格或偏弱震荡运行为主，并随动力煤、炼焦煤价格影响出现一定涨跌，但幅度相对有限。（作者：蔡钦）