叠加澳洲煤通关，国内煤市承压下行，周末煤价仍有止跌趋稳可能

                    随着各地供暖期接近尾声，煤炭需求减少；叠加澳洲煤通关，国内煤市承压下行，贸易商情绪悲观。周一开始，下游询货冷清，环渤海港口报价偏弱，煤价再次出现回落。当前市场煤价格对于下游大部分用户来说仍难以接受，尤其在港口高库存、民用电负荷下降的大背景下，部分用户认为煤价还有下跌空间，仍然对现货市场保持观望，交割活跃度不高。但值得注意的是，重要会议结束后，经济加速启动，需求快速释放，工业用电负荷拉起。等到煤价跌至用户接受范围后，采购和拉运会再次启动，煤价有望在本周末出现止跌企稳。

    产地方面，下游观望情绪浓厚，用户拉运积极性不高，煤价偏弱运行；为防止进一步垒库，部分发煤企业下调煤价。由于非电需求无明显增加，产地煤价缺乏支撑，短期内可能维持下跌态势。港口方面，环渤海港口去库速度缓慢，终端用户观望为主，市场询货问价偏少；叠加产地市场下行，贸易商报价回落。在大秦线检修之前，铁路部门加快发运，全力为港口打库，环渤海港口煤炭调进保持高位运行。截止目前，我国环渤海港口合计存煤2847万吨，较月初增加了61万吨。环渤海港口除了秦港以外，其他港口存煤偏高，场地垛位紧张。据贸易商张经理介绍，港方已暂停部分贸易商的“点菜单”资格；加之发运倒挂，除长协及背靠背下水外，现货基本无人敢发运。环渤海港口市场煤存量确实不多，市场煤价格更多的反映的是非电煤需求，煤价波动较大，幅度很小，处于“一采购就涨，一观望就跌”的震荡行情；短期来看，煤价仍以窄幅低频震荡为主。

    截止目前，重点电厂存煤可用天数在15天左右，处于相对安全位置。随着用煤淡季的到来，电厂对所辖机组进行检修，大部分主力电厂将以消耗自身库存及拉运长协保供为主，少量采购进口煤做补充，对市场煤拉运很少；造成环渤海港口下锚船有所减少，部分码头出现空泊。目前，处于耗煤淡季，沿海八省电厂日耗降至185万吨；而非电行业需求释放缓慢，部分用户采购数量少，形不成规模，也有用户询货以问价为主，实际成交冷清。

    后续市场利空因素为，首先，澳洲煤强势进入，一月份进口澳煤14万，二月份进口210万吨，三月份将达到182万吨，呈逐月攀升态势。其次，民用电负荷回落，电厂机组检修，将影响能耗，进而影响电厂采购。再次，社会库存偏高，压制煤价反弹。但是，市场不会一直悲观，煤价更不可能一路下跌，利好因素依然存在，首先，环渤海港口市场煤大都为高价采购而来的，基于发运成本支撑，大部分贸易商不肯降价赔钱销售。其次，印尼斋月临近，生产和发运减少；叠加国际用煤需求回暖，进口煤市场报盘存在支撑。再次，自瓦日线3月16日开始检修后，大秦线也将于4月6日进行春季集中修，为期一个月；而在此之前，部分电厂需要增加拉运。第四，疫情防控政策措施优化调整，各项政策落地见效，消费也将加快恢复，成为经济增长的主要拉动力。尤其水泥市场行情回暖，部分新项目开工，将增加市场煤采购数量。预计港口煤价在本周末企稳止跌，但受港口和用户高库存影响，煤价涨幅有限。